五、现代投资的启示与策略升级

1. 建立"反脆弱"思维：

重资产行业需搭配轻资产运营（如Nike转向品牌/IP授权模式）。

2. 引入"第二层思维"：

不仅问"价格是否够低"，更要问"为什么其他人不买"。

3. 动态护城河监测：

用数据追踪行业集中度（CR5）、进口渗透率、库存周转率等先行指标。

4. 对冲策略：

若坚持投资衰退行业，需同步做空竞争对手或买入替代品ETF。

结语

此案例的本质是将战术勤奋（谈判压价）替代战略判断（行业生命周期定位）。它警示投资者：在技术革命或全球化浪潮中，没有企业能独善其身。真正的风险不是价格波动，而是资本永久性灭失。正如芒格所言："如果知道会死在哪里，就永远不要去那里。"对行业熵增趋势的敬畏，应高于对财务模型的盲目自信。